科创板第一股来了!

2019-06-27 08:38:13
来源:中国基金报

万众瞩目的科创板第一股华兴源创,将在今日627日)迎来网上、网下申购,想要打新股的小伙伴个个跃跃欲试,毕竟过往几年,收获10个以上涨停的新股比比皆是。但在这里剧透君想要提醒大家一点,科创板打新,太多的规则在改变,科创板新股是名副其实的“我们不一样”。

首先我们来聊聊,为什么这几年打中新股赚两三倍比比皆是?

主要是这两个因素:低发行市盈率、高禁售股比例。

众所周知,主板、中小板与创业板的新股,近几年来有一条23倍发行市盈率”高压线,就是说新股发行市盈率不能高于23倍,而我们知道,一些板块行业平均市盈率水平可以达到50倍或更高,新股和老股巨大的市盈率差距,就是新股轮番上涨的“温床”。

第二点,新股上市时,大小股东股份基本上要锁定1年以上,新股十几个一字板跟他们关系不大。这决定了在市场流通的盘子小,利于爆炒。

横空出世的科创板,新股发行的玩法就完全不同。用三个字概括,就是“市场化”。具体怎么做,我们给你分解一下。

第一点,价格由市场决定。

还记得之前市盈率23倍的“高压线”吗,科创板直接取消,改为累计投标询价——公募产品、 社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和QFII资金等7类机构的报价将决定最后的发行价,讲到这里,细心的投资者就会问一句,那是不是报价越高,越容易中签呢?

第二点,让报价者“不敢报高价”。

A股曾经的市场化发售,投行和上市公司倾向于将IPO价格发的越高越好,这对于股民来说,相当于压低了新股赚钱的空间。那怎么能抑制投行和上市公司拉高发行价的冲动呢?

用的是三板斧:提高机构中签率、承销券商强制跟投,以及对公司高管开展战略配售,业内人士分析,这几种做法其实就是绑定利益相关方的利益,以往承销券商收费是与公司融资额挂钩,价格发的越高,券商提成越高,而现在强制券商要掏出真金白银来跟投,价格发的越高,越有可能砸在手里。

另外,机构为主力的网下申购比例增加了,门槛也提高了,这样一来,机构普遍预测,中签率将提高,且每家中签机构拿到的股票也会比以往机构打新拿到的多。以往中签股就一点点,亏了对净值波动影响不大,现在持有比例够多,也逼着机构掂量掂量别报太高。

“狠”的是,未来还会通过摇号抽签方式,将抽取6类机构里10%的获配账户股份锁定6个月。这也为了灭了“上市赚钱即卖出”的念想。

第三点,引进绿鞋机制,增加供应量。

主承销商可以根据超额配售选择权行使情况,要求发行人按照超额配售选择权方案发行相应数量股票。也就是说,当股票价格虚高时,可以增加市场的股票供应量。最高可以达到发行量的15%。这是向国外市场学习的方法。

此处我们给大家画重点:这次科创板股票发行,尽量通过各类机制,把机构与股民的利益尽量绑在一起,让机构不敢报高价,也抑制报价。

科创板第一股华兴源创发行价最后定于24.26/股,从报价看,有相当一部分谨慎的机构报价低于20元,有286个配售对象由于报价过低未能入围。

讲了这么多,小伙伴可能最想知道的是,那究竟IPO价格能不能真正降下来,给股民留足赚钱的空间呢?

在这里我们还真不能给出肯定的答案。

毕竟科创板万众瞩目,中国素有“炒新”的传统,尽管事前设计了各类机制,但没有了23倍市盈率的高压线,再次出现高发行价格、高发行市盈率、高超募的“三高”发行仍然是很有可能的。一旦出现此“三高”,炒新股的收益率必然下降。

以科创板第一股华兴源创来看,发行市盈率为41.08倍,高于专用设备行业31.11倍的市盈率水平,但低于可比公司精测电子、长川科技平均114.9倍的市盈率。小伙伴们可以参照公司盈利增速预测来来计算未来的盈利空间。

所以,小伙伴们千万不要想当然的认为科创板打新稳赚不赔,据我们了解,目前有些打新的老司机都对新机制有点“摸不透”,表示只能摸着石头过河。

发布热线:0736-7776918  精彩内容尽在民生在线http://msups.com

本网站仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点,不代表本网站立场。

[责任编辑:玥儿] 标签:科创板,第一股,华兴源创,打新,民生在线

0条评论

网友评论

所有评论仅代表网友意见,民生在线保持中立

最新评论
发表日期:2015/01/22 18:03民生在线网友: 127.0.0.1

留言内容....

回复:留言回复...

义祥红木

点击排行